Чистая приведенная стоимость проекта

Одним из самых популярных показателей эффективности инвестиционных проектов долгое время был (в докомпьютерную эпоху) показатель, который называется NPV − NetPresent Value. Варианты русских переводов: чистый дисконтированный доход (ЧДД), чистый приведенный доход (ЧПД), чистая приведенная величина денежных поступлений (ЧПВД) не очень прижились.

Таким образом, NPV есть разность современной стоимости всех доходов и современной стоимости всех затрат по инвестиционному проекту. Напомним, что инвестиционный проект − это последовательность взаимосвязанных инвестиций, растянутых на несколько временных периодов, отдача от которых (доходы) тоже растянуты во времени. Выбирая в качестве нормы доходности (уровня доходности) некоторую ставку сложных процентов, называемую ставкой дисконирования или сравнения i, находят PV доходов и PV затрат и разность между ними, т. е. чистый приведенный доход, или NPV.

Если анализируются несколько альтернативных проектов, то более выгоден с финансовой точки зрения тот, NPV которого больше. Если величина NPV рассматриваемого проекта отрицательна (NPV <0), то доходность этого проекта ниже стоимости капитала при ставке сравнения i, с помощью которой проводилось дисконтирование, т. е. на рынке есть более привлекательные варианты инвестирования, например, помещение этих денег в банк под i% годовых. Если NPV>0, то доходность проекта больше, чем альтернативный вариант на финансовом рынке со ставкой i. Очевидно, что из двух альтернативных инвестиционных проектов с равными инвестиционными затратами выбирается тот, который обеспечивает наибольшее значение NPV.